華創(chuàng)證券
中亞股份(300512):業(yè)績(jī)符合預(yù)期,多下游拓展業(yè)績(jī)空間廣闊
公司是液態(tài)食品包裝機(jī)械領(lǐng)先企業(yè),2016年業(yè)績(jī)預(yù)告符合預(yù)期:公司2016年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)1.47-1.67億元,同比上升10%-25%,其中非經(jīng)常性損益對(duì)公司凈利潤(rùn)的影響為400-500萬(wàn)元,業(yè)績(jī)符合預(yù)期公司是一家集研發(fā)、制造和銷售于一體的液態(tài)食品智能化包裝機(jī)械制造商,主要定位于設(shè)計(jì)、制造中高端的液態(tài)食品包裝設(shè)備,主營(yíng)產(chǎn)品包括各類液態(tài)食品的灌裝封口設(shè)備、后道智能包裝設(shè)備、中空容器吹塑設(shè)備等。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于乳品、飲料、食用油脂、調(diào)味品、日化等行業(yè)。公司已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的液態(tài)食品包裝機(jī)械制造企業(yè)。最近三年公司乳品包裝機(jī)械市場(chǎng)占有率均為國(guó)內(nèi)同行第一,公司每年有超過(guò)85%的收入來(lái)自乳品行業(yè),乳品包裝行業(yè)技術(shù)壁壘高,對(duì)設(shè)備滅菌處理和產(chǎn)品機(jī)械穩(wěn)定性要求高,公司包裝設(shè)備綜合毛利率一直保持在50%以上的高水平,2011-2015年,公司營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)22%,凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)18%,公司保持著優(yōu)質(zhì)盈利能力。
投資建議:預(yù)計(jì)公司16-18年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)1.61億、1.94億、2.26億,對(duì)應(yīng)EPS為0.60、0.72、0.84元,對(duì)應(yīng)PE為51X、42X、37X。